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化工行业:布局国企改革、低估值的滞涨等相关品种

发布时间:2015-06-08    研究机构:方正证券

1、行业动态及观点

原油:上周WTI和布伦特油价震荡下跌,单周跌幅分别为1.94%和3.43%。供给端,1)石油输出国组织会议决定维持3000万桶/日产量不变;2)上周美国石油钻井机活跃口数下降4口,录得连续第26周下降;3)此前1周美国原油库存下降194.8万桶。需求端,美国非农就业数据总体较好对油价形成支撑。下游主要石化产品涨跌互现,其中国内丙烯、石脑油等跌幅较大,而甲苯、二甲苯等涨幅居前。

尿素:近1个月山东地区小颗粒市场价从约1600元/吨上涨至约1700元/吨,而华东地区小颗粒主流市场价从约1650元/吨上涨至1750-1800元/吨。目前国内部分地区逐步进入农忙季用肥需求增加,华北、华东等地区库存不足,而国际招标背景下也使部分厂家有挺价意愿。

印染:广东揭阳普宁市近日提出要按照不排和少排的目标要求,坚决清理现有污染源。对142家无牌无照的印染印花企业要坚决予以关停,对现有72家印染印花及水洗企业要加大监管力度,一经发现企业有偷排行为,坚决予以严厉惩处。

2、个股观点

近日政府出台了《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》等国企改革方面的系列政策,我们判断主题投资机会将不断被催化,建议积极布局相关化工品种。另一方面,市场任性,此前我们持续推荐的转型、涉网、内生增长和外延发展协调共进的相关品种超额收益十分明显;在当前时点,我们还建议积极布局有业绩但滞涨的相关品种。

国企改革主线我们看好华鲁恒升(600426)、扬农化工(600486)等。其中华鲁恒升作为山东重要的国资上市公司存在国企改革预期,同时其主要产品尿素等价格近期稳中有升。低估值的滞涨主线我们继续看好长青股份(002391)、航民股份(600987)等。其中长青股份今年72%的涨幅明显低于细分行业指数(申万农药指数涨幅109%),公司作为有资金和技术优势的农药标杆龙头,一旦学习效益表现出来,其市值空间巨大。而航民股份的逻辑在于做大做强(目前市占率为2%的印染龙头,未来提升空间很大)和产业链延伸(拟收购的宇田科技有望在未来一两个月落实下来)。 此外,我们还继续看好:转型品种美达股份(000782)、史丹利(002588);涉网品种诺普信(002215)、辉隆股份(002556)、西陇化工(002584)等;内生增长和外延发展协调共进的永太科技(002326)、回天新材(300041)、永利带业(300230);自下而上的安利股份(300218)、华昌化工(002274)、东材科技(601208)、海利得(002206)、浙江众成(002522)(002522)等。

3、主要化工产品价格涨跌幅排行榜

上周涨幅前十:丁苯橡胶(5.77%)、R134a(5.56%)、甲苯(3.42%)、顺丁橡胶(3.27%)、二甲苯(2.81%)、PTA(2.67%)、丁二烯(华东)(2.38%)、环氧丙烷(2.27%)、涤纶短丝(1.96%)、乙二醇(1.75%) 上周跌幅前十:PP(聚丙烯)(-8.82%)、丙酮(-5.94%)、国内丙烯(-5.88%)、苯酚(-5.3%)、苯酐(-4.9%)、电石(-4.05%)、液化气(-3.66%)、硫酸(98%)(-3.64%)、布伦特原油(-3.43%)、丙烯腈(-3.38%)

4、盈利预测和投资评级调整:

华鲁恒升:2015-2016年EPS提高至1.01、1.25元(原为0.96、1.18元),评级提高至“强烈推荐”(原为“推荐”)。

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