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广发化工研究周报:原油价格底部震荡;化工品价格涨跌相当

发布时间:2015-05-25    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点。

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)5月份WT原油价格60美元窄幅波动,预计未来原油价格仍以底部震荡为主,但向下空间已较为有限;(2)大部分化工品价格跟随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定:(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业。

子行业方面,可重点关注:(1)高性能塑料薄膜;(2)化学试剂;(3)工程胶粘剂;(4)精细化工与转型升级类企业;(5)农资行业;(6)涤纶长丝。

投资组合。

5月18日至5月22日,“广发化工投资组合”收益率为15.58%。

本期投资组合:浙江众成(002522)(15%)、回天新材(15%)、多氟多(15%)、德威新材(10%)、道氏技术(10%)、光华科技(10%)、和邦股份(10%)、西陇化工(10%)、桐昆股份(5%)。

化工品:原油、煤炭、棉花价格平稳,橡胶下跌;化工品价格微跌,价差上升。

(一)原油、煤炭、棉花价格平稳,橡胶下跌。

(二)化工品价格微跌。

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:38种产品价格上涨,106种产品价格平稳,87种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的16%、46%和38%。价格涨幅较大的产品包括:无。价格跌幅较大的产品包括:环氧氯丙烷(-14.5%)、丁腈橡胶(-12.5%)、液氯(-12.1%)、工业萘(-8.7%)、顺酐(一8.0%)、纯苯(-7.7%)、醋酸(-7.7%)、环己酮(-6.5%)、涤纶长丝POY(一6.2%)、国际纯苯(一5.9%)、苯胺(一5.7%)、PP(一5.5%)、涤纶长丝FDY(一5.4%)、LDPE(一5.1%)、液化气(C4,青岛石化)(一5.0%)。

(三)化工品盈利能力上升。

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:20种产品价差扩大,11种产品价差平稳,12种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为47%、26%和28%。价差扩大幅度较大的产品为:顺酐法BDO(72.7%)、己二酸(49.5%)、电石法PVC(22.7%)、丁酮(14.3%)、电石法BDO(7.1%)、涤纶短纤(5.6%)、气头尿素(5.0%)。价差缩小幅度较大的产品为:PTA(-42.4%)、黄磷(一34.3%)、涤纶长丝FDY(-20.0%)、醋酸(-16.3%)、醋酸乙烯法PVA(-10.8%)、环氧丙烷(一8.2%)。

数据跟踪。

行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示。

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称