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化工研究周报:原油价格上涨,关注涤纶长丝子行业

发布时间:2015-04-14    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格剧烈波动,但向下空间已较为有限;(2)化工品价格跟随原油价格波动;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)涤纶长丝;(2)POF膜;(3)MDI行业;(4)工程胶粘剂;(5)精细化工与转型升级类企业;(6)复合肥行业。

投资组合

4月7日至4月10日,“广发化工投资组合”收益率为-0.84%。

本期投资组合:浙江众成(002522)、道氏技术、西陇化工、鼎龙股份、桐昆股份、恒逸石化、多氟多、沧州明珠、天赐材料、万华化学、和邦股份。

化工品:原油价格上涨,煤炭、棉花平稳,橡胶下跌;化工品价格微涨,价差微跌

(一)原油价格上涨,煤炭、棉花平稳,橡胶下跌

(二)化工品价格微涨

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:78种产品价格上涨,101种产品价格平稳,52种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的34%、44%和23%。价格涨幅较大的产品包括:苯乙烯(6.9%)、PTA(6.6%)、国际苯乙烯(6.5%)、LDPE(6.1%)、醋酸(5.3%)、国际甲苯(5.3%)、HDPE(5.0%)。价格跌幅较大的产品包括:洗油(-6.3%)、工业萘(-5.7%)。

(三)化工品盈利能力微跌

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:13种产品价差扩大,7种产品价差平稳,23种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为30%、16%和53%。价差扩大幅度较大的产品为:PTA(814.7%)、乙烯法PVC(10.6%)、醋酸(9.7%)、二甲醚(9.6%)、硬泡聚醚(5.8%)、三聚磷酸钠(5.4%)。

价差缩小幅度较大的产品为:己二酸(-17.2%)、涤纶短纤(-15.1%)、DMF(-15.0%)、顺酐法BDO(-11.3%)、环氧丙烷(-11.1)、电石法BDO(-9.4%)、气头尿素(-8.9%)、丁酮(-5.8%)、氨纶(-5.4%)。

(四)月数据:CPI平稳,PPI降幅收窄

数据跟踪

行业走势:落后大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称