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化工行业研究周报:化工品价格和价差保持平稳

发布时间:2015-03-03    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点。

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI 原油价格剧烈波动,但向下空间已较为有限;(2)化工品价格跟随原油价格波动;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业。

子行业方面,可重点关注:(1)钾肥;(2)POF 膜;(3)MDI 行业;(4)工程胶粘剂;(5)精细化工与转型升级类企业;(6)复合肥行业。

投资组合。

2月16日至2月27日,“广发化工投资组合”收益率为6.1%。

本期投资组合:浙江众成(002522)、万华化学、华鲁恒升、多氟多、安诺其、回天新材、西陇化工、卫星石化、恒逸石化、美都能源、新奥股份、桐昆股份。

化工品:原油价格下跌,棉花、橡胶上涨,煤炭平稳;化工品价格和价差保持平稳。

(一)原油价格下跌,棉花、橡胶上涨,煤炭平稳。

(二)化工品价格保持平稳。

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:51种产品价格上涨,161种产品价格平稳,19种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的22%、70%和8%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括:液化气(C4,青岛石化)(7.4%)。价格跌幅较大的产品包括:WTI 原油(-5.1%)。

(三)化工品盈利能力保持平稳。

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:9种产品价差扩大,19种产品价差平稳,15种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为21%、44%和35%。化工品盈利能力持稳。价差扩大幅度较大的产品为:无。价差缩小幅度较大的产品为:丁酮(-11.8%)。丁酮价差缩小是原料成本上行大于产品价格上行带来的影响。

数据跟踪。

行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示。

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称