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广发化工行业研究周报:建议底部关注油价上涨受益标的

发布时间:2015-02-09    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点。

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI 原油价格向下空间较为有限,存在筑底或反弹预期;(2)化工品价格止跌;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩;基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业。

子行业方面,可重点关注:(1)钾肥;(2)POF 膜;(3)MDI 行业;(4)工程胶粘剂;(5)精细化工与转型升级类企业;(6)复合肥行业。

投资组合。

2月2日至2月6日,“广发化工投资组合”收益率为3.1%。

本期投资组合:浙江众成(002522)、安诺其、多氟多、回天新材、西陇化工、卫星石化、恒逸石化、美都能源、新奥股份、华鼎股份、桐昆股份。其中,后六支个股为油价上涨受益标的,合计权重30%。

化工品:原油、橡胶大幅上涨,煤炭、棉花平稳;化工品价格止跌(一)原油、橡胶价格大幅上涨,煤炭、棉花价格平稳。

(二)化工品价格止跌。

在我们跟踪的 231个产品中,本周与上周比:59种产品价格上涨,100种产品价格平稳,72种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的26%、43%和31%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括:迪拜原油(15.5%)、OPEC 一揽子原油(15.2%)、国际石脑油(14.0%)、大庆原油(13.9%)、国际燃料油(13.6%)、国际汽油(13.3%)、辛塔原油(13.1%)、布伦特原油(10.9%)、国际柴油(9.3%)、WTI 原油(8.5%)、丙烯(8.2%)、液化气(C4,青岛石化)(7.3%)、煤焦油(长三角)(6.9%)、液化气(长岭炼化)(6.8%)、甲醇(5.0%)。价格跌幅较大的产品包括:二氯甲烷(-7.4%)、普通沥青(-6.2%)、重焦沥青(-5.7%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当。

在我们跟踪的 43个产品价差中,与上周相比:13种产品价差扩大,12种产品价差平稳,18种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为30%、28%和42%。化工品盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为:甲醇(11.7%)、PTA(8.8%)、电石法PVC(7.6%)、电石法BDO(5.1%)。价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC(-40.8%)、己二酸(-17.2%)、涤纶长丝FDY(-14.1%)、DMF(-8.9%)、顺酐法BDO(-8.3%)、醋酸(-6.7%)。

数据跟踪。

行业走势:跑赢大盘。行业估值:处历史均值以上l 风险提示。

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称