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化工行业周报:化工品价格继续下行,规避相关风险

发布时间:2014-12-22    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点。

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI 原油价剧烈波动;(2)化工品价格整体进入下行通道;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业。

子行业方面,可重点关注:(1)POF 膜;(5)MDI 行业;(4)精细化工与转型升级类企业;(2)工程胶粘剂;(3)复合肥行业。

投资组合。

12月15日至12月19日,“广发化工投资组合”收益率为-0.5%。

本期投资组合:浙江众成(002522)、万华化学、联化科技、和邦股份、回天新材、芭田股份、西陇化工。

化工品:原油、棉花价格下跌,煤炭、橡胶上涨;化工品价格下行,价差微升。

(一)原油、棉花价格下跌,煤炭、橡胶上涨。

(二)化工品价格有所下行。

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:15种产品价格上涨,101种产品价格平稳,115种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的6%、44%和50%。价格涨幅较大的产品包括:无。价格跌幅较大的产品包括:轻油(-35.0%)、国际丙烯(-24.8%)、丙烯(-23.2%)、顺酐(-22.6%)、液化气(C4,青岛石化)(-21.3%)、双酚A(-19.8%)、苯酚(-17.6%)、甲醇(-15.6%)、液化气(长岭炼化)(-15.5%)、纯苯(-14.8%)、苯胺(-13.9%)、丁酮(-13.1%)、丙酮(-12.3%)、丙烯酸(-12.1%)、国际纯苯(-11.9%)、洗油(-11.2%)、钛精矿(-10.5%)、环己酮(-10.2%)、二甲醚(-9.6%)、国际燃料油(-8.9%)、WTI 原油(-8.7%)、环氧丙烷(-8.5%)、国际甲苯(-7.8%)、LDPE(-7.8%)、苯酐(-7.7%)、SBS(-7.7%)、PET 切片(-7.6%)、迪拜原油(-7.1%)、OPEC 一揽子原油(-6.9%)、大庆原油(-6.8%)、醋酸(-6.7%)、PS(通用)(-6.7%)、辛塔原油(-6.6%)、国际石脑油(-6.4%)、PTA(-6.3%)、HDPE(-6.2%)、布伦特原油(-6.1%)、烧碱(32%离子膜华东)(-6.0%)、国产维生素D3(-6.0%)、天然乳胶(-5.7%)、涤纶长丝FDY(-5.6%)、蒽油(-5.3%)、己内酰胺(-5.3%)。

(三)化工品盈利微升。

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:22种产品价差扩大,7种产品价差平稳,14种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为51%、16%和33%。价差扩大幅度较大的产品为:顺酐法BDO(259.6%)、DMF(51.7%)、乙烯法PVC(31.0%)、己二酸(28.3%)、醋酐(10.9%)、气头尿素(9.7%)、涤纶长丝FDY(7.9%)、硬泡聚醚(6.3%)、聚合MDI(6.0%)、纯MDI(5.9%)、黄磷(5.9%)。价差缩小幅度较大的产品为:PTA(-121.1%)、甲醇(-27.7%)、二甲醚(-17.4%)、丁酮(-7.6%)、电石法BDO(-5.8%)、TDI(-5.2%)。

数据跟踪。

行业走势:跑输大盘。行业估值:接近历史均值。

风险提示。

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称