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广发化工研究周报:化工品价格继续下行

发布时间:2014-12-16    研究机构:广发证券

行业观点.

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI 原油价剧烈波动;(2)化工品价格整体进入下行通道;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业.

子行业方面,可重点关注:(1)工程胶粘剂;(2)POF 膜;(3)复合肥行业;(4)精细化工与转型升级类企业;(5)MDI 行业。

投资组合.

12 月8 日至12 月12 日,“广发化工投资组合”收益率为0.6%。

本期投资组合:浙江众成(002522)、万华化学、联化科技、和邦股份、回天新材、芭田股份、西陇化工。

化工品:原油、橡胶价格下跌,煤炭、棉花平稳;化工品价格下行,价差涨跌相当.

(一)原油、橡胶价格下跌,煤炭、棉花平稳.

(二)化工品价格有所下行.

在我们跟踪的231 个产品中,本周与上周比:13 种产品价格上涨,107种产品价格平稳,111 种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的6%、46%和48%。价格涨幅较大的产品包括:无。价格跌幅较大的产品包括:国际纯苯(-15.8%)、醋酸乙烯(-14.2%)、国际苯乙烯(-13.6%)、国际丙烯(-13.2%)、国际甲苯(-12.7%)、甲苯(-12.6%)、国际石脑油(-12.3%)、纯苯(-12.0%)、苯乙烯(-11.9%)、液化气(C4、青岛石化)(-11.3%)、工业萘(-9.7%)、苯酚(-9.5%)、丙烯酸(-9.3%)、国际燃料油(-8.9%)、PP(-8.6%)、WTI 原油(-8.6%)、乙烯焦油(-8.4%)、PTA(-8.4%)、布伦特原油(-7.7%)、EPS(阻燃料)(-7.6%)、OPEC 一揽子原油(-7.5%)、普通沥青(-7.4%)、丙酮(-7.4%)、国际汽油(-7.2%)、LDPE(-6.8%)、大庆原油(-6.8%)、迪拜原油(-6.7%)、液化气(长岭炼化)(-6.7%)、辛塔原油(-6.6%)、LLDPE(-6.6%)、顺丁橡胶(-6.4%)、涤纶长丝FDY(-6.4%)、苯胺(-6.3%)、PET 切片(-6.2%)、HDPE(-5.7%)、环氧乙烷(-5.7%)、涤纶长丝POY(-5.5%)、国际柴油(-5.4%)、甲醇(-5.2%)。

(三)化工品盈利涨跌相当.

在我们跟踪的43 个产品价差中,与上周相比:15 种产品价差扩大,9种产品价差平稳,19 种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为35%、21%和44%。价差扩大幅度较大的产品为:己二酸(65.5%)、涤纶短纤(21.9%)、DMF(21.5%)、环氧丙烷(11.2%)、黄磷(8.4%)。价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC(-55.7%)、PTA(-55.1%)、甲醇(-9.4%)、顺酐法BDO(-8.5%)、涤纶长丝FDY(-7.8%)、乙二醇(-5.6%)。

(四)月数据:CPI、PPI 继续下行;下游依然偏弱.

数据跟踪.

行业走势:跑赢大盘。行业估值:接近历史均值。

风险提示.

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称