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化工行业研究周报:化工品价格继续下行

发布时间:2014-11-17    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI 原油价剧烈波动;(2)化工品价格整体进入下行通道;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业。

子行业方面,可重点关注:(1)工程胶粘剂;(2)POF 膜;(3)复合肥行业;(4)精细化工;(5)MDI 行业。

投资组合。

11月10日至11月14日,“广发化工投资组合”收益率为-3.8%。

本期投资组合:回天新材、浙江众成(002522)、芭田股份、西陇化工、万华化学、联化科技、和邦股份。

化工品:原油、棉花价格下跌,煤炭、橡胶上涨;化工品价格微跌,价差涨跌相当

(一)原油、棉花价格下跌,煤炭、橡胶上涨。

(二)化工品价格微跌。

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:37种产品价格上涨,101种产品价格平稳,93种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的16%、44%和40%。化工品价格微跌。价格涨幅较大的产品包括:乙二醇(8.9%)、褐煤(6.1%)。价格跌幅较大的产品包括:液氯(-14.5%)、草甘膦(-9.1%)、苯胺(-7.7%)、苯乙烯(-6.9%)、国际苯乙烯(-5.8%)、EPS(阻燃料)(-5.0%)。

(三)化工品盈利涨跌相当。

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:18种产品价差扩大,6种产品价差平稳,19种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为42%、14%和44%。化工品盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为:PTA(489.9%)、己二酸(39.7%)、顺酐法BDO(37.5%)、乙二醇(9.3%)。价差缩小幅度较大的产品为:三聚磷酸钠(-62.0%)、涤纶短纤(-21.7%)、乙烯法PVC(-11.9%)、涤纶长丝FDY(-8.6%)、草甘膦(-8.3%)。

数据跟踪。

行业走势:跑输大盘。行业估值:接近历史均值。

风险提示。

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称