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广发化工研究周报:关注西陇化工,雅化集团

发布时间:2014-03-10    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格以95美元/桶为波动中枢;(2)化工品价格整体保持平稳;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩;基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)粘胶短纤行业;(2)纯碱;(3)MDI行业;(4)复合肥;(5)精细化工;(6)新能源汽车产业链。

投资组合

本期投资组合:西陇化工、雅化集团、浙江众成(002522)、建新股份、三友化工、万华化学。

化工品:原油、棉花、橡胶价格平稳,煤炭下跌;化工品价格微跌,价差涨跌相当

(一)原油、棉花、橡胶价格平稳,煤炭下跌

(二)化工品整体价格微跌在我们跟踪的220个产品中,本周与上周比:45种产品价格上涨,95种产品价格平稳,80种产品价格下跌。价格涨幅较大的产品包括:硫酸(12.1%)、二氯甲烷(6.5%)、大庆原油(5.9%)。价格跌幅较大的产品包括:醋酸(-8.7%)、丁二烯(-5.9%)、钛白粉(金红石型R-248)(-5.2%)、硝酸铵(颗粒)(-5.0%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:19种产品价差扩大,2种产品价差平稳,22种产品价差缩小。价差扩大幅度较大的产品为:PTA(282.8%)、己二酸(32.8%)、丁酮(20.1%)、环氧丙烷(10.7%)、顺酐法BDO(5.4%)、三聚磷酸钠(5.2%)。价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC、涤纶长丝FDY(-36.2%)、涤纶短纤(-15.6%)、气头硝酸铵(-15.2%)、醋酸(-14.3%)、二甲醚(-8.2%)、气头尿素(-8.2%)、煤头硝酸铵(-7.9%)、钛白粉金红石型(-7.7%)、煤头尿素(-7.0%)、电石法PVC(-5.9%)。

数据跟踪

行业走势:跑赢大盘。行业估值:处历史均值以下。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称