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广发化工研究周报:关注染料和精细化工行业

发布时间:2014-03-17    研究机构:广发证券

行业观点。

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格以95美元/桶为波动中枢;(2)化工品价格整体保持平稳;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩;基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业。

子行业方面,可重点关注:(1)染料行业;(2)精细化工;(3)MDI行业;(4)粘胶短纤行业;(5)复合肥行业;(6)新能源汽车产业链。

投资组合。

3月10日至3月14日,“广发化工投资组合”收益率为-0.3%。

本期投资组合:西陇化工、安诺其、建新股份、浙江众成(002522)、三友化工、雅化集团、万华化学。

化工品:原油价格下跌,橡胶上涨,煤炭、棉花平稳;化工品价格和价差有所下跌。

(一)原油价格下跌,橡胶上涨,煤炭、棉花平稳。

(二)化工品整体价格有所下跌。

在我们跟踪的220个产品中,本周与上周比:36种产品价格上涨,90种产品价格平稳,94种产品价格下跌。价格涨幅较大的产品包括:硫酸(7.7%)。价格跌幅较大的产品包括:己内酰胺(-16.3%)、氟化铝(-7.1%)、酚油(-6.8%)、丁二烯(-6.3%)、轻油(-5.4%)、国际丁二烯(-5.1%)、尿素(四川美丰)(-5.0)。

(三)化工品盈利能力以跌为主。

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:17种产品价差扩大,2种产品价差平稳,24种产品价差缩小。价差扩大幅度较大的产品为:顺酐法BDO(29.9%)、己二酸(13.7%)、DMF(9.1%)、氯化钾(6.7%)、二甲醚(5.3%)。价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC(-94.8%)、PTA(-31.4%)、三聚磷酸钠(-31.1%)、电石法PVC(-18.6%)、涤纶长丝FDY(-16.2%)、气头尿素(-5.6%)。

(四)月数据:主需求依然疲弱数据跟踪。

行业走势:跑赢大盘。行业估值:处历史均值以下。

风险提示:1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

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