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广发化工研究周报:关注农化企业的土地改革主题投资机会

发布时间:2014-09-29    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格以100美元/桶为波动中枢;(2)化工品价格整体保持平稳;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)农化企业的土地改革主题投资机会;(2)POF膜;(3)橡胶助剂;(4)工程胶粘剂;(5)精细化工;(6)复合肥行业;(7)MDI行业;(8)新能源汽车产业链。

农化企业的土地改革主题投资机会

在土地制度改革进程中,农用土地集中是大势所趋。在此背景下,具有渠道优势、农业技术服务优势、规模优势、品牌优势的农化企业,由于具备更强的服务农业大户的能力,其市场份额有望提升。投资标的:诺普信、金正大、史丹利。

投资组合

9月22日至9月26日,“广发化工投资组合”收益率为3.0%。

本期投资组合:浙江众成(002522)、沙隆达A、阳谷华泰、回天新材、西陇化工、联化科技、三友化工、万华化学、国瓷材料。

化工品:原油价格回升,棉花、橡胶下跌,煤炭平稳;化工品价格微跌,价差涨跌相当

(一)原油价格回升,棉花、橡胶下跌,煤炭平稳

(二)化工品价格微跌

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:38种产品价格上涨,102种产品价格平稳,91种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的16%、44%和39%。化工品价格微跌。价格涨幅较大的产品包括:国产维生素B2(9.8%)、国产维生素D3(6.1%)、国际磷矿石(5.7%)。价格跌幅较大的产品包括:天然橡胶(-8.3%)、醋酐(-6.4%)、天然乳胶(-6.3%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:19种产品价差扩大,5种产品价差平稳,19种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为44%、12%和44%。化工品盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为:PTA(17.3%)、己二酸(11.5%)、气头尿素(9.9%)、电石法BDO(8.4%)、顺酐法BDO(7.8%)。价差缩小幅度较大的产品为:醋酐(-8.4%)、丁酮(-6.9%)、涤纶短纤(-5.5%)、醋酸(-5.0%)。

数据跟踪

行业走势:跑赢大盘。行业估值:接近历史均值。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故

申请时请注明股票名称