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基础化工行业周报:天然橡胶、聚醚价格上涨,氯化铵、苯胺跌幅居前

发布时间:2014-10-20    研究机构:平安证券

上周周行情走势:上周基础化工行业指数下跌1.96%,分别跑输上证指数0.91个百分点,跑输沪深300指数1.42个百分点。分子板块看,磷化工(+5.10%)、日用化学品(+4.45%)和复合肥(+1.91%)领涨基础化工板块;股价表现较差的板块为其他化学原料(-5.37%)、氨纶(-5.36%)。个股方面涨幅较大的有*ST新材、蓝帆医疗、兴发集团、浙江众成(002522)、硅宝科技等。

本周化工投资策略:上周受IEA连续下调石油市场需求预期、美国原油库存增加以及沙特、伊朗为保市场份额调低原油价格等利空的压制,国际原油价格延续大幅下挫走势。基础化工产品中主要产胶国及国际橡胶联盟采取措施保护价格,天然橡胶价格涨幅居前;原材料PO价格高位支撑,局部地区聚醚价格上行。需求不佳,原材料价格疲软,氯化铵、苯胺价格跌幅较大。本周传统化工领域我们继续推荐环保趋严、产业持续向国内转移的农药及中间体子行业,推荐下游需求增速较快,供给增速相对缓慢的涤纶工业丝子行业;化工新材料领域中,重点关注新能源汽车政策预期逐步明朗下锂电池行业投资机会,关注供给收缩,需求回暖,景气上行的玻纤子行业,“推荐”坐拥规模和成本优势,业绩弹性大的中国玻纤,“推荐”聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续增长的东材科技,“强烈推荐”拥有高技术壁垒,MLCC配方粉业务持续增长,陶瓷墨水、纳米复合氧化锆项目进展顺利的国瓷材料,同时“强烈推荐”彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的低估值、高分红化工蓝筹万华化学。

化工子行业最新动态及后市运行分析:(1)农药:草甘膦市场内忧外患,主流成交价下跌至2.60~2.65万元/吨;百草枯出口市场疲软,海外订单争夺激烈,42%母液实际成交价盘整,为2.40~2.45万元/吨;(2)染料:7月底分散染料黑提价1000元/吨上升到4.5万元/吨,其他分散染料品种提价2000元/吨。

在染料行业环保持续趋严和上游原材料价格高企的共同作用下,染料行业将持续去产能,价格上涨趋势仍将持续;(3)氮肥:受集港订单支撑,尿素市场行情整体维稳;(4)磷肥:一铵市场弱势运行,需求处于淡季,新单难求;二铵秋季市场结束,少数厂家选择检修,开工略降;(5)钾肥:氯化钾处于秋末冬初的用肥空档期,市场观望气氛浓厚;硫酸钾厂家开工难以提升,短期供给偏紧,价格高位运行;(6)复合肥:目前处于小淡季,等待标杆性冬储政策和价格;(7)氨纶:氨纶市场延续淡稳走势,下游需求表现平淡,成交重心波动不明显;(8)聚氨酯:纯MDI市场成交清淡,然库存压力不大,市场平稳运行;拜耳挂牌价上调,一批进口货源陆续入市,聚合MDI市场重心平稳;TDI下游需求不振,场内货源充足,市场重心继续下滑。

本周模拟投资组合:万华化学(20%)+诺普信(20%)+佰利联(20%)+史丹利(20%)+东材科技(20%)。

风险提示:原材料价格波动大,下游需求持续低迷。

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