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化工行业研究周报(10月第3期):原油价格下跌;化工品价格保持平稳

发布时间:2015-10-28    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI 原油价格以50美元/桶为中枢震荡;(2)大部分化工品价格跟随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保因素对行业的边际改善呈现下降趋势。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)精细化工与新材料:(2)工程胶粘剂; (3)复合肥;(4)国企改革;(5)转型升级类企业。

投资组合

10月19日至10月23日,“广发化工投资组合”收益率为0.05%。 本期投资组合:国瓷材料(15%)、万润股份(15%)、西陇化工(15%)、德威新材(15%)、道氏技术(10%)、浙江众成(002522)(10%)、海利得 (10%)、金正大(10%)。

化工品:原油、橡胶价格下跌,煤炭、棉花平稳;化工品价格保持平稳,价差微跌

(一)原油、橡胶价格下跌,煤炭、棉花平稳

(二)化工品价格保持平稳

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:30种产品价格上涨,114种产品价格平稳,87种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的13%、49%和38%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括: 国际丙烯(5.7%)、丙烯(5.2%)。价格跌幅较大的产品包括:苯胺(-9.4%)、丙烯酸甲酯(-6.0%)、国际汽油(-5.9%)、迪拜原油(-5.3%)。

(三)化工品盈利能力微跌

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:14种产品价差扩大,11种产品价差平稳,18种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为33%、26% 和42%。化工品盈利能力微跌。价差扩大幅度较大的产品为:聚合MDI (18.6%)、三聚磷酸钠(6.8%)、DMF(6.7%)、醋酸(5.5%)。价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC(-5240.3%)、涤纶长丝FDY(-7.8%)、PTA(-6.2%)、气头尿素(-5.7%)、环氧丙烷(-5.0%)、甲醇(-5.0%)。

(三)月数据:工业增加值增速平稳、房屋新开工面积降幅收窄

数据跟踪

行业走势:落后大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称