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广发化工研究周报:原油价格下行;化工品价格保持平稳

发布时间:2015-11-10    研究机构:广发证券

行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格以50美元/桶为中枢震荡;(2)大部分化工品价格跟随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保因素对行业的边际改善呈现下降趋势。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)精细化工与新材料:(2)工程胶粘剂;(3)复合肥;(4)国企改革;(5)转型升级类企业。

投资组合

11月2日至11月6日,“广发化工投资组合”收益率为7.29%。本期投资组合:国瓷材料(15%)、万润股份(15%)、上海新阳(10%)、飞凯材料(10%)、浙江众成(002522)(10%)、道氏技术(10%)、西陇化工(10%)、海利得10%)、金正大(10%)。

化工品:原油、橡胶价格下跌,棉花价格上涨,煤炭价格平稳;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当

(一)原油、橡胶价格下跌,棉花价格上涨,煤炭价格平稳

(二)化工品价格保持平稳

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:49种产品价格上涨,104种产品价格平稳,78种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的21%、45%和34%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括:聚合MDI(8.5%)、国产维生素B1(6.8%)、NYMEX天然气(6.1%)、丙烯(5.6%)、环氧氯丙烷(5.5%)、褐煤(5.0%)。价格跌幅较大的产品包括:液氯(-10.8%)、钛白粉(锐钛型NA100)(-7.8%)、乙烯焦油(-6.6%)、动力煤(-6.6%)、腈纶短纤(-6.1%)、工业萘(-5.8%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:14种产品价差扩大,10种产品价差平稳,19种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为33%、23%和44%。化工品盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为:聚合MDI(15.5%)、三聚磷酸钠(10.0%)、气头尿素(5.2%)。价差缩小幅度较大的产品为:钛白粉锐钛型(-10.6%)、醋酸(-9.5%)、乙烯法PVC(-7.4%)、环氧丙烷(-6.5%)、电石法PVC(-6.5%)、己二酸(-6.0%)。

数据跟踪

行业走势:落后大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称