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浙江众成新股定价报告

发布时间:2010-11-29    研究机构:渤海证券

投资要点:

POF热收缩膜全国第一、全球第二公司是我国最早进入POF热收缩膜生产领域的企业之一,经过多年的发展,公司已成为我国最大的POF热收缩薄膜生产企业,目前的年生产能力为2.1万吨。2009年,公司国内市场占有率为12.01%,排名国内同行业第一位;全球市场占有率为5.36%,占据全球同行业第二位,行业地位突出,规模优势明显。

公司主营业务发展态势良好

高端产品销售收入、毛利占比逐年提升

综合毛利率逐年提升

外销销售贡献最大,内销中直销比例显著提升

成本转嫁能力和议价能力较强公司竞争优势及发展潜力显著

行业龙头、规模优势明显

设备自制化水平高,产品性价比优势明显

优质客户不断增加

我国POF热收缩膜市场增长迅速

募投项目顺利投产可提升公司盈利能力,提高公司竞争力

业绩预测

预计公司2010-2012年每股收益分别为0.69元、0.94元和1.14元。

定价分析

我们认为给予公司2010年EPS0.69元/股34--42倍PE较为合理,对应合理价值区间为23.46-28.98元。

申请时请注明股票名称